2026年上半年，中国生物医药行业正从“烧钱讲故事”，迈向“赚钱见真章”。
Wind数据显示，截至8月31日，509家A股医药公司披露2026年半年报。板块整体实现营收1.30万亿元，同比增长2.09%；实现归母净利润1101.89亿元，同比增长9.74%。其中，396家公司实现盈利，191家公司净利润同比实现增长（剔除扭亏），31家公司同比扭亏为盈，亏损企业数量大幅减少。
翻阅药企上半年成绩单发现，创新成果集中落地、商业化产品放量，成为不少公司实现业绩强势增长的关键词。百济神州、药明康德、荣昌生物等龙头企业更是通过海外市场的开拓或BD（商务拓展）交易验证了其“造血”能力。这也意味着，国内医药企业逐渐走过艰难的蛰伏期，陆续迎来收获季。
创新药销售放量
今年上半年，艾力斯、诺诚健华等一批药企坚持以创新研发为核心驱动力，在各自细分领域不断取得突破，研发和产业化成果丰硕，企业发展劲头十足。
以君实生物为例：公司上半年实现营业收入16.96亿元，同比增长约45.18%；归母净利润为0.22亿元，实现扭亏为盈。
PD-1肿瘤药特瑞普利单抗的销售放量是君实生物业绩增长的核心引擎。今年上半年，该产品国内市场销售收入为12.99亿元，同比增长约36%，为君实生物贡献了约76.59%的业绩。特瑞普利单抗是公司自研的中国首个成功上市的国产PD-1单抗，已在中国境内获批13项适应症。
诺诚健华的产品研发“进度条”不断刷新。报告期内，公司实现营业收入11.37亿元，同比增长55.46%，其中药品销售收入9.18亿元，同比增长43.18%；实现归母净利润2.46亿元，同比扭亏为盈。
半年报显示，诺诚健华核心产品奥布替尼四个获批适应症全部纳入国家医保，新纳入医保的一线治疗慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤适应症实现快速放量，边缘区淋巴瘤继续保持独家适应症优势。同时，2025年新上市的坦昔妥单抗、佐来曲替尼也持续贡献销售收入。
中泰证券认为，伴随半年报披露，创新药板块有望持续吸引资金流入。对于创新药企而言，商业化与全球价值兑现仍是核心，半年报进一步验证盈利质量。
BD交易成增长引擎
出海亦是2026年上半年医药行业发展的关键词之一。从通过自主出海打通全球市场，到以BD（商务拓展）合作实现技术价值外溢，国内药企正重塑全球医药行业的格局。
今年上半年，百济神州营收与盈利指标均实现显著跃升：公司实现营业收入222.20亿元，同比增长26.84%；实现归母净利润32.71亿元，同比上升627.15%，盈利已大幅超过2025年全年。
百济神州核心产品泽布替尼（百悦泽）是全球获批适应症最广泛的BTK抑制剂，上半年全球销售额总计161.27亿元，同比增长28.7%，其中美国销售额总计113.9亿元，同比增长27.2%，为业绩贡献了较大增量。基于此，百济神州大幅上调全年业绩指引：全年营业收入预测相应调整至449亿元至462亿元；营业收入扣除经营成本费用后的利润预期由48亿元至55亿元上调到65亿元至71亿元。
作为全球CXO龙头，药明康德上半年实现营业收入288.97亿元，同比增长38.93%；实现归母净利润110.8亿元，同比增长29.43%，首次在上半年突破百亿规模；截至6月末，持续经营业务在手订单达664.3亿元，同比增长25.2%。公司因此全面上调2026年各项指引，并进一步加速全球产能布局。
药企通过对外授权BD交易实现技术价值的最大化，成为出海的另一重要引擎。
泽璟制药交出上市以来第一份盈利半年报：实现营业收入12.05亿元，同比增长220.88%；实现归母净利润6.40亿元，同比扭亏为盈。
业绩的核心驱动是公司确认了2025年12月与跨国药企艾伯维就ZG006（Alveltamig）全球开发合作达成的技术授权许可收入6.62亿元。ZG006是一种新型三特异性T细胞结合剂，正处于治疗小细胞肺癌及其他DLL3表达恶性肿瘤的临床开发后期阶段。
随着跨境授权交易日趋活跃，创新药企的出海模式正持续迭代，从单纯的“产品授权”迈向深度的“价值共创”。
今年1月，石药创新控股子公司巨石生物与阿斯利康签署战略合作协议，共同在创新多肽分子发现和长效递送产品的开发领域开展全面战略合作。其中，巨石生物有权收取首付款4.2亿美元，并有权后续收取相应的开发里程碑款项、销售里程碑款项及特许权使用费。5月，巨石生物已全额收取4.2亿美元首付款。
石药创新半年报显示：公司实现营业收入32.4亿元，同比增长208.72%；实现归母净利润12.61亿元，同比扭亏为盈。对外授权业务成为公司营收的主要增量。
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